Američki investicijski fond Castlelake razmatra ambiciozan plan za preuzimanje britanskog niskotarifnog prijevoznika Easyjeta, no najveća prepreka na tom putu nisu financije, već stroga pravila Europske unije o vlasništvu nad zračnim prijevoznicima. Kako bi premostio ovu pravnu barijeru i zadržao ključna prava letenja unutar europskog neba, fond navodno pokušava privući švicarskog brodarskog giganta MSC kao strateškog partnera u konzorciju.
Oportunizam u trenutku tržišne ranjivosti
Najava potencijalne ponude stigla je u trenutku kada je cijena dionica Easyjeta pod pritiskom zbog geopolitičkih previranja na Bliskom istoku i skoka cijena zrakoplovnog goriva. Uprava zrakoplovne kompanije brzo je reagirala, nazvavši interes Castlelakea “izrazito oportunističkim” i naglasivši da trenutna tržišna vrijednost ne odražava dugoročnu snagu i stabilnost tvrtke. Unatoč tome, same spekulacije o preuzimanju odmah su podignule vrijednost dionica na londonskoj burzi za više od 10 posto, što pokazuje da investitori vide golem potencijal u mreži linija i profitabilnom segmentu “Easyjet Holidays”.
Castlelake, koji već upravlja značajnim portfeljem u avijaciji kroz leasing i financiranje te posjeduje iskustvo iz restrukturiranja skandinavskog SAS-a, ima jasan rok do 26. lipnja 2026. godine za podnošenje službene i obvezujuće ponude ili povlačenje iz procesa.
Zid europske regulative
Glavni razlog zašto američki kapital ne može samostalno preuzeti kontrolu nad Easyjetom leži u Uredbi EU br. 1008/2008. Prema tim propisima, zrakoplovna kompanija mora biti u većinskom vlasništvu (više od 50 posto) i pod efektivnom kontrolom pravnih ili fizičkih osoba iz Europske unije kako bi zadržala operativnu licencu. Budući da Easyjet upravlja velikim dijelom svog poslovanja preko austrijske podružnice “EasyJet Europe”, prelazak pod stopostotnu američku kontrolu značio bi trenutačni gubitak prava na letove unutar zajedničkog europskog zračnog prostora (tzv. kabotaža).
Ova pravila ostala su na snazi za Easyjet čak i nakon Brexita, a kompanija je godinama ulagala napore kako bi strukturu svojih dioničara održala u korist državljana Unije. Upravo u tom kontekstu pojavljuje se MSC (Mediterranean Shipping Company) kao potencijalni spasitelj transakcije.
Zašto je MSC idealan, a velike aviokompanije eliminirane?
Uključivanje MSC-a, najveće svjetske kontejnerske brodarske grupacije sa sjedištem u Švicarskoj, riješilo bi problem europskog identiteta unutar konzorcija, a ujedno bi ponovno pokrenulo interes koji je ova brodarska kuća pokazivala za Easyjet još krajem prošle godine.
Stručnjaci iz industrije ističu da Castlelake zapravo nema mnogo izbora pri traženju partnera. Povezivanje s velikim europskim zrakoplovnim grupacijama poput Lufthansa grupe, Air France-KLM-a ili IAG-a (vlasnika British Airwaysa) praktički je nemoguće zbog stroge politike zaštite tržišnog natjecanja. Budući da Easyjet drži izuzetno vrijedne i ograničene slotove na zračnim lukama kao što su londonski Gatwick, pariški Orly i Ženeva, spajanje s nekim od postojećih europskih mrežnih prijevoznika izazvalo bi trenutnu blokadu antimonopolskih regulatora u Bruxellesu.
Osim toga, potencijalni kupci morat će pridobiti i osnivača kompanije, milijardera Steliosa Hajija-Ioannoua, čija obitelj i dalje drži oko 15 posto dionica, a pravo na korištenje samog brenda Easyjet vezano je uz specifične ugovore o tantijemama. Opcija koja se spominje među pravnim savjetnicima uključuje i mogućnost zadržavanja njegovih glasačkih prava ili preraspodjelu prava glasa unutar novog konzorcija kako bi se formalno zadovoljio zahtjev o “odlučujućem utjecaju” europskih aktera. Bez obzira na ishod do kraja lipnja, ovaj potez jasno pokazuje da konsolidacija europskog neba više nije ograničena samo na tradicionalne unutar-industrijske akvizicije, već privlači kapital teške kategorije iz globalnog logističkog i financijskog sektora.
